专题：聚焦好意思股2025年第一季度财报 Ninegame九游体育

亚马逊发布第一季度财报：净销售额为1556.67亿好意思元，同比增长9%，不计入汇率变动的影响为同比增长10%；净利润为171.27亿好意思元，同比增长64%；每股摊薄收益为1.59好意思元，与上年同期的0.98好意思元比拟收尾增长。亚马逊第一季度每股摊薄收益超出华尔街分析师预期，但营收则未能达到预期，对第二季度营收作出的瞻望也未能达到预期。

详见：亚马逊第一季度营收1556.67亿好意思元 净利润同比增长64%

财报发布后，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）、CFO布莱恩·奥萨维斯基（Brian Olsavsky）和投资者关系专揽戴夫·菲尔德斯（Dave Fildes）复兴了投资者发问。

以下是电话会议实录：

巴克莱分析师Ross Sandler：我的问题主如若对于亚马逊云就业（AWS）以及东谈主工智能方面。安迪，从现在的情况来看，自2月份以来，公司似乎引入了更多的P5 GPU实例（云就业器），用以相沿整个新出现的东谈主工智能使命负载。管制层可否谈谈这一新的就业器是如何惩办第一季度，以及可能在第二季度，与东谈主工智能使命负载关系的供需失衡？这个情况你之前提到过一些。你以为亚马逊东谈主工智能业务何时简略运行鼓动业务的加快增长？是本年，如故会考虑到产能为止方面的情况，而更有可能来岁智力收尾？

安迪·贾西：咱们引入多数P5就业器的使命一直在握续进行，它这是一种基于英伟达芯片的机器学习训诫机型，同期咱们也在尽可能快地引入越来越多的、基于Trainium芯片的训诫实例。可以先容的是，公司现在的东谈主工智能业务年营收范围还是达到了数十亿好意思元，其同比增长率也达到了三位数百分比，而且在咱们刚把产能干预进去之后，很快就会被挥霍掉。是以如果咱们有更多的新增产能，就可以匡助更多客户，并鼓动本人业务创造更多收入。在接下来的几个月里，咱们会有更多的Trainium实例以及英伟达下一代实例干预使用。

我斟酌，供应链的其他一些技艺也存在一定进度的拥挤，比如主板和其他一些零部件，出现这些问题的部分原因是因为现在的需务确凿是太郁勃了。不外我信托，跟着时间的推移，供应链问题和产能问题在本年齐会获取不断的改善。

高盛分析师Eric Sheridan：我这里有两个问题。着手，从策略角度来看，鉴于全球贸易环境在畴昔几个月可能发生变化，存在各样不细目性。中期来看，管制层以为公司在此种环境下应如何定位？哪些要道策略能让公司不管出现何种终止，齐能通过某种方式赢利？在畴昔几个月里，在投资优先级排序方面公司有如何的考虑？另外，对于下一季度的营业收入瞻望，从老本方面来看，有莫得哪些老本纯正是玩忽当下贸易面容的干预，这些老本在本年晚些时候或来岁有莫得可能不时存在？

安迪·贾西：现在很难判断关税方面会发生什么情况，也很难说关税（谈判）最终会如何惩办问题。短期和中期来看，咱们要考虑的事情还许多，而内容上这亦然咱们遥远所考虑的，那等于如缘何尽可能低的价钱为客户提供最无为的商品取舍，可能莫得比在现时情况下更需要咱们竭力为消费者保握廉价的时候了，咱们正任重道远、相配执着地专注于这方面的使命，赶紧将商品配送到客户手中，为客户提供优质的就业，这等于咱们使命的中枢处所。

全球也可以看到咱们为优先完成这些使命而礼聘的各样各样的举措。比如，在自营业务方面，咱们预购了一部分库存，咱们的第三方卖家也提前采购了一些商品，咱们饱读吹这些作念法，这些为客户保握尽可能廉价的作念法。亚马逊电商平台为消费者提供无为的商品取舍，这方面咱们比其他零卖商作念得更好，这意味着商场在面对现在的情况时，不管畴昔的趋势如何发展，咱们齐能更好地匡助客户找到他们念念要的东西。

我在开场发言中提到了疫情时间发生的情况，出现了一些咱们莫得料念念到的、但客户真确敬重和念念要的东西，比如客户可能会取舍一些他们以前不知谈的品牌，而这些品牌能为客户提供更优惠的价钱。而且我以为全球可能还忽略了另一件事，等于像亚马逊这样领有着手200万个卖家的平台，如果最终出现了更高的关税，他们才不会步履一致地礼聘相通的策略。我的深嗜是，信托会有许多卖家会将这些新增的老本转嫁给终局消费者，但也会有散播在许多不同的国度有许多卖家礼聘不同策略，更无为的各样性意味着一部分卖家可能会为了霸占商场份额，而为消费者承担沿路或部分关税老本。使用亚马逊平台的客户更有可能找到各样的商品取舍和更低的价钱。

终末我念念说的是，在公司的许多业务中，尽头是在往时六年驾御的时间里，咱们一直在竭力鼓动商品产地的多元化。咱们最关注的仍是提供极为无为的商品取舍，以称心客户的需求、提供超低的商品价钱以及相配快速的配送就业。

布莱恩·奥萨维斯基：对于你提到的瞻望方面的问题，尽头是对于营业收入瞻望和二季度老本方面的问题。与第一季度比拟，基于股票的薪酬在第二季度每每会出现加多，在总老本中占比会出现调节，并在接下来的四个季度中保握这一比率，历来如斯。

其次，咱们在第二季度如实有一些与“柯伊伯盘算”（亚马逊旗下天际互联网风光）关系的卫星辐射老本，比如本周就有一次辐射。需要提示全球能干的小数是，咱们会在该风光收尾营业化之前将这些辐射老本计入用度，而咱们的盘算是在本年晚些时候简略收尾营业化。

好意思银好意思林分析师Justin Post：我念念再回到AWS的话题上。管制层说营收可能会有较大波动。能否进一步阐扬注解一下，除了产能方面的问题，营收的调节还有什么其他原因？可以看到公司竞争敌手的增长率越过可以，管制层如何看待这其中的各异？天然，你们的营收增长数额也相配可不雅。

安迪·贾西：对于营收可能会有较大波动的预测，其确凿东谈主工智能兴起之前的几年咱们就一直是这样说的，企业客户的销售周期，尤其是创业企业的销售周期，会导致这种情况的出现。话说总结，能让初创企业取舍在你的平台上运行他们的业务，亦然一种许多云就业提供商相配但愿具备的智商。在创业企业范畴，绝大多数告捷的初创企业在往时十到十五年里齐是在AWS平台上运行的，而且很难预测这些初创企业何时能找到家具与商场的契合点并收尾大幅增长，而其对咱们的事迹就更难预测了。

更无为的企业客户范畴也会出现相通的情况，只不外方式有所不同云尔。企业客户的销售周期始于咱们花时间劝服他们从腹地就业器移动到云表，况且让他们信托亚马逊简略提供相宜他们的惩办决策。在参与了一些阿谀风光之后，咱们会积蓄关系告诫。只怕他们会使用系统集成商的就业，只怕会使用咱们的专科就业，只怕他们会取舍我方去作念移动使命。然后等于下一批移动风光，而这些移动风光是需要时间的，有些公司能很快完成，有些公司则需要更长时间。而且许多时候还会出现这样的情况，等于他们对移动到云表所带来的老本上风和革命速率上风感到欢欣，引发了更多数据移动方面的关切。可能正本斟酌范围较小的下一批移动风光，终止酿成了范围大得多的风光。遥远以来一直齐是这样的情况。

咱们很难预测具体的营收调节情况，因为这的确取决于企业客户，取决于他们如何安排移动法例以及如何建立资源。

东谈主工智能范畴有特有的快速增长周期，尤其是在某些特定的应用场景中，而且这些应用场景还在不断变化。这里我可以举几个例子。比如在东谈主工智能的早期阶段，应该说是最早期的时候，全球看到最多的是那些能普及分娩遵循和节俭老本的风光，咱们从许多AWS客户那儿齐看到了这一情况，而且亚马逊公司里面也在多数使用东谈主工智能来作念这些事情。

另外，有许多大范围的训诫风光亦然在AWS平台上运行的。比如，东谈主工智能公司Anthropic就在AWS上诳骗Trainium芯片构建了他们接下来要作念的几个模子训诫风光。还有一些相配大的聊天机器东谈主风光，以及往时几个月里，全球所看到的东谈主工智能编程范畴的爆发式增长，像是Cursor公司，其业务很猛进度上齐是在AWS上运行的。

对于某些范畴增长速率的预测盘曲是营收瞻望可能出现较大波动的原因，只怕候你会看到一些你莫得预测到、也无法提前预估的大幅增长，也有在大幅爆发式增长之后，增速大幅放缓的情况。东谈主工智能范畴的变化是曲常深嗜的，包括我莫得详备说起的客户体验重塑和畴昔更多会被竖立出来的智能体。在这些范畴，咱们天然还是收尾了许多概括推理方面的遵循，但产业发展仍处于初期。

对于如何看待相对增长率的问题，同比增长率仅仅基于你现存业务基础的增长百分比。在本领基础设施方面，咱们的业务基数比其他公司要大得多。当你看到的是在1170亿好意思元的营收基础上收尾17%的同比增万古，这仍然是越过可不雅的增长。而且正如我所说，如果咱们有更多的产能，咱们就能收尾更高水平的增长，而且我斟酌在接下来的几个月里，产能病笃的情况会有所缓解。

（握续更新中。。。）

包袱裁剪：刘亮堂

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