出品：新浪财经上市公司斟酌院  　　Ninegame九游体育

　　作家：坤

　　2024年以来，一直以来有着“非洲手机之王”之称的传音控股踩下“急刹车”。

　　据财报数据知道，2024年，传音控股竣事营业收入687.15亿元，同比仅增长10.31%，比较之旧年度已显然放缓，而同期归母净利润55.49亿元，同比0.21%，盈利范畴有所停步。

　　更令东谈主惊奇的是2025年一季度，一直被合计“闷声发大财”的传音控股却交出了一份令商场哗然的得益单，一季度公司营业收入同比下滑25.45%，而同期归母净利润则暴跌近70%。

　　昭彰，智妙手机赛谈中，伴跟着供应链老本延续上升、各品牌之间的竞争加重、现款流主张恶化，以及近似外洋政策的冲击，传音控股昭彰依然堕入多重逆境中。即即是在传音控股的大本营非洲商场，来自竞争敌手关于商场份额的蚕食也拒接冷漠。

　　功绩捏续下滑一季度盈利骤降70% 现款流进一步恶化

　　从功绩发扬来看，传音控股当下无疑濒临着前所未有的危急时期。

　　各人皆知，有着“非洲手机之王”之称的传音控股一直以来靠着出海的互异化竞争，在频年间申明鹊起，竣事了捏续的功绩增长。2020-2021年间，传音控股的营收、净利润保捏两位数增长，2022年由于手机需求疲软、各项用度高企等要素近似，功绩主张在上市以来初度出现下滑。而2023年传音控股则逆势反弹，不仅营收范畴增长超30%，归母净利润范畴也翻倍至55.37亿元。

　　但呐喊大进的时光却并不恒久。2024年二季度以来，传音控股功绩下滑的信号愈发浓烈。归母净利润自二季度以来依然蚁合4个季度负增长，而营收也在二季度增速降至个位数后，2024年Q3-2025年Q1营收别离缩水7.22%、9.39%、25.45%，接连创下公司上市以来的最差记载。

　　上游硬件老本激增，但在价钱敏锐的非洲地区却鲜有提价空间，同期还要搪塞来自小米、Realme等其他品牌的商场侵袭，传音控股近期的功绩下滑，也正反应了公司现时的“表里受敌”。

　　从毛利率方面来看，在蚁合多年毛利辅导悟20%以上，2024年传音控股的毛利率却从24.45%骤降至21.28%，而2025年一季度则再降至19.27%，创频年新低。

　　而捏续高企的各项用度，则进一步让公司的利润承压。2024年传音控股的销售用度、不断用度、研发用度别离同比增长11.72%、14.99%、11.55%，而同期营收却真实0增长，近似毛利率下滑。2025年一季度，尽管传音控股有所为止用度支拨，但却依然没能幸免净利润的暴跌。

　　功绩捏续下滑的影响下，传音控股的现款流也进一步恶化。在2023年公司竣事超百亿筹画现款流净流入的基础上，2024年传音控股的筹画性现款流净额却骤降至28.48亿元，而2025年一季度以致净流出7.41亿元。除功绩下滑外，销售回款的减少以及关于库存的休养也对其现款流发扬形成了一定压力。

　　在非洲商场增速远不足小米、realme等竞争敌手 新式业态“雷声大雨点小”

　　传音控股主要从事以手机为中枢的智能末端的贪图、研发、坐褥、销售和品牌运营，旗下包括TECNO、itel、Infinix三大品牌手机，包括功能机与智能机。不同于国内其他有名手机厂商，传音控股的手机销售区域主要聚积于非洲、南亚、东南亚、中东和拉好意思等巨匠新兴商场国度。

　　由于较早干预非洲商场的先行上风，传音控股在非洲领有较高的市占率。凭据Canalys的数据知道，2024年非洲智妙手机出货量同比增长9%，达到7470万部。2024全年，传音控股在非洲的商场份额依然朝上一半，为51%，年增长率10%，与商场基本捏平。但其他品牌竞争敌手的攻势却拒接小觑，2024年小米、realme、OPPO品牌的年增长率别离为38%、89%、10%，非洲商场这块蛋糕，依然被繁密自后者盯上，传音控股在这一商场的完全地位，或也濒临危急，需要随时警惕其商场份额被蚕食。

　　当智妙手机商场的增长决然有限，传音控股频年来还将认识放向其他界限，履行多元化政策，包括智能家居及策划产业、智妙手机升值奇迹产业、新式储能产业等，即“手机+转移互联网奇迹+家电、数码配件”的交易生态阵势。

　　但执行上，这一新式业态却似乎“雷声大雨点小”。据财报知道，2024年传音控股除手机业务除外的收入仅为42.59亿元，仅同比增长7.25%，在举座收入中占比仅为6.3%。昭彰，其他业态的发展并不像昔日手机进攻非洲商场相通获胜，关于多元化的转型改日能否成为公司增长的第二弧线，照旧会成为功绩的株连，仍有待不雅察。

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